債務(wù)梳理是地方政府化解債務(wù)風(fēng)險、優(yōu)化債務(wù)結構的重要環(huán)節，需結合分類(lèi)管理、風(fēng)險預警和市場(chǎng)化轉型等策略綜合推進(jìn)。

一、債務(wù)分類(lèi)與風(fēng)險識別

分類(lèi)標準
按債務(wù)性質(zhì)（如債券、銀行貸款、非標融資）和風(fēng)險等級（安全區、預警區、高危區）劃分，實(shí)施差異化管控。

風(fēng)險評估

區域分化：江蘇、浙江等經(jīng)濟強省債務(wù)率較高但償債能力較強，貴州、云南等弱資質(zhì)區域面臨財政能力薄弱與負債率高的雙重壓力。

期限結構：2024-2025年為城投債到期高峰，需關(guān)注短期流動(dòng)性壓力及再融資風(fēng)險。

二、債務(wù)化解路徑

債務(wù)重組與優(yōu)化

通過(guò)展期、降息、置換（如特殊再融資債券）降低存量債務(wù)成本，延長(cháng)還款期限。探索資產(chǎn)證券化、土地指標跨省交易等創(chuàng )新方式盤(pán)活資產(chǎn)。

分類(lèi)管理措施

保留類(lèi)：轉型為政府外延機構，利用強信用主體發(fā)債融資。

整合類(lèi)：兼并低效平臺，提升融資能力。

退出類(lèi)：推動(dòng)市場(chǎng)化轉型，切斷政府隱性擔保。

三、政策與工具支持

財政協(xié)同

中央通過(guò)轉移支付傾斜、應急流動(dòng)性工具（SPV）緩解地方壓力。建立“631”債務(wù)統籌機制（提前6個(gè)月規劃、3個(gè)月落實(shí)資金、1個(gè)月到位）。

市場(chǎng)化轉型

推動(dòng)城投向城市綜合運營(yíng)商轉型，培育經(jīng)營(yíng)性收入（如保障房、智慧城市項目）。強化信息披露，公開(kāi)債務(wù)結構、資金用途及財務(wù)指標，穩定市場(chǎng)預期。

短期需平衡“保標債”與風(fēng)險出清，中長(cháng)期需通過(guò)財稅改革（央地事權劃分）和信用定價(jià)市場(chǎng)化（打破“城投信仰”）實(shí)現根本性化解。投資者應關(guān)注區域分化、轉型進(jìn)展及政策工具動(dòng)態(tài)，優(yōu)化風(fēng)險定價(jià)模型。

通過(guò)上述措施，可系統性降低債務(wù)風(fēng)險，推動(dòng)平臺向市場(chǎng)化、可持續方向轉型。